За акции «Башнефти» была заплачена рыночная цена – СМИ

По мнению экспертов, при оценке приобретенных активов нужно учитывать ситуацию, сложившуюся на финансовых рынках в 2009 г. В тот момент экономика только начинала постепенно оправляться от сокрушительного обвала, начавшегося с банкротства банка Lehman Brothers. Ситуация характеризовалась резким сокращением капитальных затрат и инвестиций, затронувшим и нефтяную отрасль. В этот период цены на нефть демонстрировали крайне негативную динамику: в конце 2008 - начале 2009 гг. они колебались у отметки $45 за баррель, а, к примеру, шестью месяцами ранее они обновляли рекорды. 

Как предполагали аналитики "Уралсиба": "Мы ожидаем, что в результате сокращения числа новых скважин на 10–20% объем добычи в 2009 году снизится на 2–3% относительно нынешнего года, а в 2010 году – на 4–5% по сравнению с 2009 годом". Неудивительно, что в этот момент, по мнению экспертов, покупка нефтяных активов являлась крайне рискованным мероприятием. Однако АФК "Система" решилась на такой шаг. 

Еще в 2005 г. компания за $600 млн приобрела миноритарные пакеты акций нефтяных активов Башкоторстана, в том числе и "Башнефть". Но роль миноритарного акционера не позволяла АФК "Система" вкладывать средства в их развитие и реализовывать планы. Через четыре года, в апреле 2009 г. АФК "Система" подписала договоры о покупке у ООО "Агидель-Инвест", "Урал-Инвест", "Инзер-Инвест" и "Юрюзань-Инвест" всех принадлежавших им акций компаний башкирского ТЭКа: ОАО АНК "Башнефть", "Уфанефтехим", "Новойл", "Уфаоргсинтез", "Уфимский НПЗ" и "Башкирнефтепродукт". Сумма сделки составила $2,5 млрд, из которых $2 млрд выплачивались после завершения сделок и еще $500 млн спустя 14 месяцев. 

После сделки по приобретению Башкирского ТЭКа под контроль АФК "Система" попали 87,23% уставного капитала ОАО "Новойл", 78,49% уставного капитала ОАО "Уфимского НПЗ", 76,52% уставного капитала ОАО АНК "Башнефть", 73,33% уставного капитала ОАО "Башкирнефтепродукт", 73,02% уставного капитала ОАО "Уфаоргсинтез", 65,78% уставного капитала "Уфанефтехим". 

На тот момент эксперты оценивали стоимость приобретаемого пакета башкирских компаний в $1,8 млрд. Таким образом, согласно консолидированному мнению аналитиков, АФК "Система" приобретала активы Башкирского ТЭКа со значительной премией к рыночной цене, даже без учета дополнительной выплаты в $500 млн. АФК получила $2 млрд под залог 17% акций МТС и акций приобретаемых предприятий Башкирского ТЭКа. При этом аналитики сомневались, что компании удастся расплатитьсяпо такому крупному кредиту, из-за влияния неблагоприятных рыночных условий на возможность приобретенных активов устойчиво генерировать денежные потоки. 

Отчасти это мнение оказалось верным, в мае 2009 г. АФК "Система" подписала дополнительные соглашения к ранее заключенным договорам, которые отменяли выплату $500 млн в будущем, помимо $2 млрд. Как написал в своем отчете банк Unicredit от 26 мая 2009 г.: "Мы полагаем, что понижение цены связано с невыполнением компаниями Башкирского ТЭК каких-то финансовых прогнозов, к которым была привязана выплата дополнительно $500 млн". 

Информация о смене владельца "Башнефти" вызвала 40%-й рост цен на ее акции, причем только после этого рыночная стоимость сравнялась с суммой, выплаченной АФК "Система". Общий объем средств, затраченных АФК на покупку всех активов Башкирского ТЭКа, составил $2,75 млрд ($600 млн в 2005 г., $2 млрд в 2009 г., $151 млн - выкуп акций у миноритариев). Более того, с 2009 г. на модернизацию активов "Башнефти" было потрачено около 120 млрд руб., в результате чего резко увеличились цены на нефть и выросли запасы компании. 

В связи с этим сравнивать Башкирский ТЭК и "Башнефть" не совсем корректно, так как это абсолютно две разные компании. Первая – разрозненная структура с непрозрачной системой управления, объемы добычи которой постоянно сокращались, вторая – бизнес, опирающийся на строгую систему международной отчетности, создающий новые чистые производства. Стоит отметить, что "Башнефть" - это лидер по росту добычи среди российских вертикально-интегрированных нефтяных компании: с момента приобретения АФК объемы добычи нефти компании выросли на 37% до 16,1 млн тонн