Деревянный навсегда

Российская валюта теряет вес и авторитет, но Центробанк и Минфин верят в чудо преображения

Олег ГЛАДУНОВ, финансовый аналитик

Рубль устал бороться с евро и долларом. Аналитики спорят, сколько еще готов потратить Центробанк на поддержку курса национальной валюты, но в том, что рубль и дальше будет дешеветь, не сомневается уже никто. Разумнее всего в этой ситуации поступили продавцы, которые дружно перевели цены на импортные товары в «у. е.». Причем у каждого свое представление о том, сколько именно стоит условная единица.

Напомним, что термин «у. е.» появился у нас в начале 90-х. В связи с монетаристскими реформами в России началась гиперинфляция, «деревянный» стремительно обесценивался и указанные на этикетках цены в рублях требовали ежедневного переписывания. Поэтому в денежном обороте широко практиковались расчеты в американских долларах. В марте 1993 года вышло постановление правительства «Об усилении валютного и экспортного контроля и о развитии валютного рынка», рекомендовавшее Центробанку запретить «расчеты между резидентами на территории России в иностранной валюте». Открыто оперировать долларами стало опасно. Но наш народ на выдумки хитер, и очень скоро на ценниках появилась экзотическая денежная единица «у. е.». При этом сначала под «у. е.» подразумевался доллар, потом евро. А с появлением бивалютной корзины – оперативного курсового ориентира Центробанка, состоящего из 0,45 евро и 0,55 доллара по курсу, – функция «у. е.» перешла к ней. Этот показатель является достаточно устойчивым, поэтому удобен для продавцов и покупателей в условиях нестабильности национальной валюты. 

Рубль просят удалиться
И вот сегодня призрак из 90-х снова возвращается. В столице (а за ней и на остальных российских просторах) вслед за девелоперами и автосалонами на «у. е.» уже переходят магазины бытовой техники. На небезызвестной столичной «Горбушке» ряд товаров, в частности профессиональная фотоаппаратура, просто-напросто лишились ценников, их стоимость называется по запросу покупателя. Продавцы говорят, что устали переписывать цену: техника вся импортная, дорожает буквально ежедневно вслед за ростом курса валюты. А переход на ценники в условных единицах, по мнению торговцев, непродуктивен. Сейчас на дворе век всеобщей компьютеризации, и гораздо проще пересчитывать рублевые цены при помощи специальных программ. 

Спросите, а как же права покупателей? Ведь есть закон «О защите прав потребителей», где черным по белому записано, что «информация о товарах (работах, услугах) в обязательном порядке должна содержать цену в рублях». Но, как объясняют юристы, это не означает запрет писать цену в «у. е.» – просто рядом должен быть вывешен рублевый эквивалент. И лишь на ценниках продуктовых магазинов должны быть только рубли, а нарушителям грозят штрафные санкции со стороны Роспотребнадзора.

Зато за интернет-торговлей, которая сейчас бурно развивается, практически никакого контроля нет. Там за «у. е.» продают все – косметику, одежду, технику, подержанные иномарки... При этом в Сети стоимость «у. е.» может быть какой угодно продавцу – от доллара по курсу Центробанка плюс 1% до некоего внутреннего курса в 45 рублей, а то и 50 рублей без указания его происхождения. В некоторых местах под условными единицами подразумевают евро. В автосалонах, торгующих японскими машинами, под условными единицами скрываются доллары. А крупные столичные девелоперы, такие как ДСК-1, Mirax Group и «Капитал групп», привязали свои «у. е.» к бивалютной корзине. Вот такая неразбериха царит на российском финансовом рынке.

По бигмаковскому счету
Так сколько же стоит рубль на самом деле? Над ответом на этот вопрос уже давно ломают голову не только российские эксперты. Авторитетный британский журнал The Economist с 1986 года ведет расчет так называемого индекса «Биг Мака». Это неофициальный способ определения покупательной способности валют разных стран. Соотношение цен на булку с котлетой должно быть равным отношению обменных валютных курсов. Делается это для того, чтобы определить и проиллюстрировать реальные обменные курсы валют различных государств. 
По данным последнего исследования, опубликованного журналом, в России «Биг Мак» продается за 1,73 доллара – против 2,54 доллара год назад и 3,54 доллара в самих США, на родине знаменитого бутерброда. Таким образом, по паритету «бикмаковской» покупательной способности доллар должен был стоить в России вдвое меньше, чем он торгуется сейчас, то есть около 18 рублей. Если так, то наш рубль сегодня просто катастрофически недооценивается. Более недооцененными по «бигмаковскому счету» являются только валюты Гонконга, Южной Африки и Малайзии – 1,72, 1,66 и 1,52 доллара соответственно. Самый же дорогой бутерброд продают в Швейцарии – за 5,6 доллара.

Надо пояснить, что «Биг Мак» используется экспертами журнала в качестве эталона по двум причинам: McDonald’s представлен в большинстве стран мира, а бутерброд содержит достаточное количество продовольственных компонентов (хлеб, мясо и овощи), чтобы считать его «универсальным слепком» народного хозяйства страны. 

Опыт известного журнала породил целое направление – бургерномику, в рамках которой появлялись варианты расчета, основанные на цене чашки кофе в кофейнях StarBucks или бутылки «Кока-Колы». А один австралийский банк даже выступил с инициативой рассчитывать соотношение реальных курсов валют по долларовой стоимости МР3-плеера iPod в разных странах мира. За базу берется долларовая цена на один плеер iPod Nano с объемом памяти в 2 Гб. Пока эксперты не готовы принять этот показатель в качестве альтернативы индексу «Биг Мак». В том числе потому, что на цену плеера, в отличие от стоимости гамбургера, влияют затраты транспортировки и ценовая политика Apple. 

В России вдохновленные западным примером эксперты нашли свой способ измерять уровень жизни в регионах – бутербродами с колбасой. Расчеты предельно просты, они сравнивают отношение средней заработной платы к цене бутерброда с копченой колбасой в привокзальном кафе. То есть индекс равняется количеству бутербродов, которое можно купить на среднюю зарплату. 

Конечно, все эти индексы не предназначены для того, чтобы делать точные прогнозы «себестоимости» национальной валюты. Ведь страны не торгуют между собой булочками, как того требует теория покупательной способности. Поэтому реальные ценовые показатели искажены разницей в стоимости товаров и услуг, не пользующихся спросом на внешнем рынке. Но все же, как считают эксперты, по «бутербродному» индексу можно оценить экономический уровень различных стран. Например, средние ценовые показатели в странах с менее развитой экономикой, как правило, находятся на достаточно низком уровне, а курс их национальной валюты всегда кажется заниженным. Что не делает чести России. Но есть и положительный момент: индекс «Биг Мака» показывает, что самые заниженные курсы национальных валют в странах, где существует приличный запас международных резервов. 

Ставка больше, чем жизнь
Банк России нашел свой способ поддержки национальной валюты. Способ настолько простой, что остается только удивляться, как до него не додумались другие. Нужно просто резко повысить ставки рефинансирования и сжать денежную массу до такой степени, чтобы рублей катастрофически не хватало, тогда спрос на рынке превысит предложение и курс пойдет вверх. Все это делается исключительно ради того, чтобы бивалютная корзина не стоила дороже 41 рубля и удалось удержать официальный показатель инфляции в пределах допустимого, то есть на уровне 15–16%. 

Заметьте, именно показатель! Сама реальная инфляция, выраженная в индексах потребительских цен и цен производителей, в условиях высоких ставок по кредитам идет по возрастающей за счет роста издержек производителей. При этом российское производство без притока денег в январе упало еще на 16%, растет сумма задержанных зарплат и число сокращенных работников. То есть мы с вами наглядно видим, чем оборачивается очередной монетаристский эксперимент для реального сектора экономики. 

Центробанк обозначил «справедливую» цену доллара – не более 36 рублей. Финансовые власти считают, что удастся сохранить такой «равновесный» курс в течение нескольких месяцев, не прибегая к валютным интервенциям. С ними солидарны некоторые российские эксперты, но скептиков гораздо больше. Например, бывший руководитель ЦБ Александр Хандруев называет справедливой цену доллара в 40 рублей.
Впрочем, если посмотреть на рубль глазами известного экономиста Евгения Гавриленкова, то картина будет несколько другая. Он уверен, что сейчас рубль крепок как никогда и дальнейшая девальвация в ближайшем будущем маловероятна. Так называемый расчетный обменный курс рубля (то есть рассчитанный посредством деления объема рублевой денежной массы на объем золотовалютных резервов страны) сейчас несколько ниже рыночного (под которым мы понимаем курс рубля к доллару). Золотовалютные резервы учитываются в валюте США, а это означает, что при текущем курсе на каждый рубль приходится более 1 доллара золотовалютных резервов, что обеспечивает российской валюте даже более сильную поддержку, чем до начала девальвации. Как говорит Гавриленков, дальнейшая динамика рублевого курса в нынешнем году будет полностью зависеть от действий Центробанка и Минфина. Если власти существенно смягчат денежно-кредитную политику, то ослабление номинального курса рубля может продолжиться. Однако на реальном курсе это не отразится.

Какой вывод из сказанного? Денежно-кредитная политика России до сих пор придерживалась режима полного золотовалютного обеспечения рубля. Центробанк выпускал денег в экономику ровно столько, сколько покупал долларов и евро на рынке. Поэтому наша финансовая система так зависима от внешних факторов. Для того чтобы наш «деревянный» стал полноценной мировой валютой, в России необходимо создать такие условия, которые обеспечат большую самодостаточность рубля. Тогда его покупательную способность не придется обеспечивать за счет золотовалютных резервов. 

Но для этого потребуется существенная коррекция всей финансовой политики, чтобы инвесторы могли доверять не только доллару и евро, но и российским властям. Начинать коррекцию следует уже сегодня. Ведь именно кризис послужил толчком для того, чтобы Центробанк стал выполнять свои функции кредитора последней инстанции, рефинансируя зарубежные и внутренние долги банков. Впервые за много лет «печатный станок» работает вне зависимости от притока валюты. Так что прогресс есть. Но реальная стоимость рубля зависит не только от денежно-кредитной политики.

Слабый рубль разгоняет инфляцию
«Товарная» девальвация рубля разгоняет инфляцию в стране. Как заявил бывший министр, ныне глава Сбербанка Герман Греф, инфляция в России по итогам года может составить даже 30%, в два раза превысив официальный прогноз. Как считают в столичной мэрии, отдельные продукты питания в Москве могут подорожать на 15–20% уже в I квартале. Нового витка инфляции ожидают и финансовые власти. По прогнозам ЦБ, это произойдет в феврале–марте, причем цены растут при одновременном снижении потребительского спроса.

Основным индикатором инфляции является рост цен на самый главный потребительский продукт – хлеб. Конечно, на фоне экономического кризиса все дорожает, что заставляет граждан затянуть пояса. Но если от деликатесов большинство готово отказаться и перейти на более дешевые продукты, то хлеб остается на столе русского человека даже в самые трудные времена. По оценкам Росстата, с января прошлого по январь нынешнего года цены в булочных выросли на 24,4%.

И это еще цветочки. С начала года, за неполных два месяца, быстрее всего дорожали именно жизненно важные продовольственные товары. Среди них чай (почти на 6%), сахарный песок (17%) и замороженная рыба (4%). Выросли цены на ржаной хлеб, соль, рис, сосиски, сардельки, сухие молочные смеси, плодоовощную продукцию. Пока дешевеет автомобильное топливо, но дорожают услуги ЖКХ. Владельцы торговых сетей в феврале предупредили, что цены на продовольственные товары к концу года могут в лучшем случае вырасти на 20%, в худшем – подскочить на 45%.

Ситуация на рынке не меняется, несмотря на отложенный пересмотр тарифов госмонополий, падение цен производителей и снижение потребительского спроса.

Дорожают из-за ослабления рубля импортные медикаменты, парфюмерия, бытовая техника, автомобили, мобильная связь. Отечественные товары тоже не остаются в стороне: производители закладывают в цены валютные риски, а также снижение доступности кредитных ресурсов и инфляцию. Свою лепту в инфляцию скоро внесет использование средств Резервного фонда на покрытие дефицита бюджета. 

Ситуация в реальном секторе тяжелая, производство практически во всех отраслях сокращается. Аналитики прогнозируют, что курс рубля снизится еще на 15–22% из-за ожиданий существенного охлаждения экономики. Эксперты Citi считают, что курс российской валюты в течение года может снизиться до 47,46 рубля за доллар, а специалисты S&P – что даже до 50 рублей. 

Впрочем, граждане свой прогноз давно уже сделали без аналитиков. Вкладчики закрывают рублевые счета, переводят сбережения в валюту. И тем самым вносят свой частный вклад в общее снижение стоимости «деревянного» на валютном рынке.

Тем временем правительство продолжает заливать пожар кризиса деньгами. Уже обещанные финансовому сектору 950 млрд. рублей по любому раскладу только усилят инфляцию. А значит, плавная девальвация национальной валюты будет продолжаться и, похоже, торговлю ждет повсеместный переход на расчеты в «у. е.». Тогда измерять индекс «Биг Мака» в России не придется.