Издержки репутации

Агрессивный стиль совладельцев Приватбанка вредит зарубежной экспансии группы. Недавнее приобретение структурами Геннадия Боголюбова 12% акций австралийской OM Holdings было воспринято как начало враждебного поглощения компании.

В 2007 году совладельцы группы “Приват” Геннадий Боголюбов и Игорь Коломойский продали свои украинские горно-металлургические активы Evraz Group и объявились в Австралии. Бизнесмены и раньше понемногу скупали марганцевые месторождения, а теперь значительно расширили свою ферросплавную империю за счет поглощения компании Consolidated Minerals, которая обеспечивала 30% импорта марганцевой руды в Украину. Эта покупка послужила прекрасным дополнением к принадлежащим “Привату” контрольным пакетам компании Ghana Manganese и месторождения Nsuta Gold Mining Limited на юге Ганы (запасы — 30 млн. тонн руды, содержание Mn — 31%). В результате этой операции, помимо 20%-ной доли в мировом производстве ферросплавов (Никопольский, Запорожский и Стахановский заводы ферросплавов, завод ферросплавов Highlanders Alloys в США), под контролем днепропетровцев оказалось 10% мирового рынка марганца.

Похоже, компаньоны не собираются останавливаться на достигнутом и активно изучают возможности дальнейших расширений. Особый интерес для них представляет месторождение Bootu Creek в Северной Австралии, которое принадлежит компании OM Holdings: контроль над этой компанией обеспечил бы “Привату” еще 5% мирового рынка высококачественной марганцевой руды. При этом существенно, что OM Holdings — второй производитель марганцевой руды в Австралии (после BHP Billiton) — вертикально интегрирован: компания владеет ферросплавным заводом в Китае. Кроме того, ей принадлежат 11% акций австралийской железорудной компании Territory Recources. Поэтому OM Holdings имеет стабильные денежные потоки и совсем не имеет долгов.

И днепропетровские бизнесмены попытались использовать свою традиционную схему получения контроля над предприятием, которая неоднократно оправдывала себя в Украине: покупка миноритарного пакета (желательно — блокирующего), вхождение в совет директоров, смена менеджмента, а далее — по ситуации. В порядке выполнения этой программы к концу 2008 года Боголюбов сосредоточил в своих руках 12% акций OM Holdings и потребовал включения своего представителя в совет директоров компании.

Но оказалось, что схема “Привата” не работает — австралийцы нашли эффективное противодействие. Для начала OM Holdings отклонила требование Боголюбова под вполне благовидным предлогом: неизбежное возникновение конфликта интересов, поскольку Consolidated Minerals — один из крупнейших конкурентов компании на рынке марганца. И правление тут же объявило о созыве внеочередного собрания акционеров для утверждения изменений в устав компании. Дело в том, что OM Holdings была зарегистрирована на Бермудах, поэтому ее устав не включал предусмотренных для австралийских компаний мер по защите от враждебных поглощений. Правление решило срочно исправить это упущение, хотя господин Боголюбов клятвенно заверял, что не собирается увеличивать свою долю в компании.

Акционеры разделяли опасения совета директоров, и на собрании, состоявшемся 15 января, дружно поддержали изменения устава: 85% против 15%. Причем против изменений устава проголосовала только Stratford Sun — дочерняя структура боголюбовской Consolidated Minerals, которой и принадлежат упомянутые 12% акций. А представители зарегистрированной в Перте брокерской фирмы Euroz, которой принадлежит 6,9% OM Holdings, на собрании заявили, что уверены в “хищническом характере” намерений Consolidated Minerals. Аналитик Euroz Грег Чессел заявил: “В действительности, Consolidated Minerals имеет наибольший потенциал влияния на смену контроля над OM, и, следовательно, именно она выиграет больше всех, если можно будет не предупреждать о предстоящем поглощении. Ее родительская Palmary Resources имеет опыт консолидации отрасли, но до сих пор она не уважала дух закона о поглощениях, не раскрывая значительного увеличения своего пакета при превышении барьера 5%”.

После этого собрания, согласно законодательству Австралии, любому, кто пожелает приобрести более 20% акций OM Holdings, придется делать публичное равное предложение о выкупе акций всем другим акционерам, а при покупке свыше 5% — раскрывать эту информацию рынку. Аналитики Euroz сообщили клиентам фирмы, что предложенная правлением защита от возможного поглощения пойдет на пользу акционерам OM Holdings.

Разумеется, Consolidated Minerals возмущена решением собрания: ее представители утверждают, что изменения устава дают слишком большую власть правлению, которое и без того контролирует 22% голосов. Кроме того, Боголюбову не понравилось, что собрание утвердило распределение опционов на 37 млн. акций между членами совета директоров, поскольку это размоет доли других акционеров примерно на 12%. А более всего совладельцу Приватбанка не понравилось, что около половины этих опционов предназначено для управляющего директора OM Holdings Питера Тота. При этом Consolidated Minerals обвиняет правление в том, что директора не дали акционерам достаточно времени для изучения их предложения, потому что — “кто же будет заниматься документами на Новый год и Рождество”? Кроме того, Consolidated Minerals заявила, что на собрании присутствовало только 349 из 1800 акционеров OM Holdings, следовательно — 80% акционеров не принимали участия в собрании, и его решения — нелегитимны.

Теперь Consolidated Minerals собирается потребовать проведения нового собрания акционеров OM Holdings, которое попытается склонить на свою сторону. Но репутация — страшная сила, и вряд ли австралийцы готовы воспринять стиль ведения бизнеса владельца Consolidated Minerals.

Виктор РЫЧИК