Раздел в пять ходов

Михаил Прохоров и UC Rusal ведут переговоры о реструктуризации долга алюминиевого холдинга перед бизнесменом за 25% акций «Норникеля» (куплены в апреле этого года), в них участвует и владелец «Интерроса» Владимир Потанин. Об этом «Ведомостям» рассказали два знакомых Олега Дерипаски (крупнейший акционер UC Rusal), Потанина и Прохорова.

Долг UC Rusal перед Прохоровым составляет около $3 млрд. Выплачивать его UC Rusal должна была начать в октябре (около $700 млн), но у компании не оказалось денег. В итоге первый транш был разделен на две равные части с выплатой 1 декабря и 1 февраля. Но UC Rusal не заплатила вновь. А большая часть долга — около $2 млрд — должна быть погашена в апреле 2009 г. Поскольку у UC Rusal нет возможности рассчитаться даже с меньшим долгом, Прохоров согласен на компромисс, говорят собеседники «Ведомостей». Примерно половина долга может быть конвертирована в акции UC Rusal. Для этого в пользу Прохорова будет выпущена допэмиссия, он получит около 5% акций и увеличит свою долю в компании до 19%. Таким образом, Прохоров станет вторым по величине после Дерипаски акционером UC Rusal, обогнав Виктора Вексельберга и Леонарда Блаватника (сейчас — около 18%). Дерипаска сохранит контроль, у него будет около 54%. Зато Прохоров хотел бы получить право продажи пакета UC Rusal самой компании в 2009 г. Цена опциона — предмет обсуждения. Имеющиеся 14% акций UC Rusal Прохоров может продать за $7,3 млрд.

Другую половину долга UC Rusal у Прохорова по согласованию с Дерипаской может выкупить Владимир Потанин, добавляют собеседники «Ведомостей». Но и это не последний ход многоходовки. Чтобы профинансировать покупку долга UC Rusal, Потанин может продать 35% акций «Полюс золота» Сулейману Керимову, говорят знакомые владельца «Интерроса». То, что такая сделка может быть подписана в ближайшее время, подтвердил и источник, близкий к «Полюсу». Оферту на покупку доли Керимов направил Потанину еще в конце сентября (копия есть у «Ведомостей»). Цена предложения была $1,6 млрд за весь пакет. В последнюю неделю капитализация «Полюса» колебалась в пределах $4,6-5,15 млрд, таким образом, за 35% акций компании можно выручить $1,52-1,8 млрд.

Представитель «Полюс золота» от комментариев отказался. В приемной Керимова сказали, что он уехал на отдых. А в «Нафта-Москва» (компания Керимова) на запрос «Ведомостей» не ответили.

После того как Потанин получит долг UC Rusal, он передаст его ВТБ в обеспечение кредита примерно на $3 млрд, говорят два источника, знакомых с Дерипаской, Потаниным и Прохоровым. Ведь у банка в залоге около 18% акций «Норникеля», принадлежащих Потанину. По этому кредиту еще осенью наступил margin call, и в любой момент ВТБ может забрать акции «Норникеля». Потанин хочет освободить весь пакет или его часть, говорят собеседники «Ведомостей».

Впрочем, источник в одной из компаний, участвующих в переговорах, отмечает, что сделка сможет состояться лишь в том случае, если с ее условиями будут согласны все стороны: UC Rusal и ее акционеры, Прохоров, Потанин, Керимов и ВТБ. Когда она может состояться, собеседники «Ведомостей» не говорят.

Представители En+ (через нее Дерипаска контролирует около 57% акций), «Интерроса» (компания Потанина), «Реновы» (компания Вексельберга), Glencore, ВТБ и Прохоров (через своего представителя) от комментариев отказались.

Схема сложная, ее участники ведут очень эмоциональные переговоры, отмечает один из знакомых всех трех бизнесменов. Выльется ли эта схема в подписание договора, пока не ясно.

Но она решила бы сразу несколько проблем. К примеру, был бы закончен конфликт акционеров в «Полюс золоте», отмечает аналитик Unicredit Aton Марат Габитов. Компанию сейчас контролирует Прохоров (также около 35%), а «Интеррос» Потанина целый год блокировал большинство инициатив менеджмента «Полюс золота». К тому же цена сделки в $1,6 млрд адекватна, отмечает Габитов. Керимов в этом году продал 69% акций другой золоторудной компании — «Полиметаллу» примерно за 1,37 млрд евро (около $2 млрд). Но «Полюс золото» — лидер отрасли, во время кризиса его акции — выгодное вложение, считает аналитик.

Прохоров в случае этой сделки получил бы с UC Rusal хотя бы часть долга (ведь и без него задолженность UC Rusal — $14 млрд), а Потанин — акции «Норникеля». Но оценка UC Rusal для этой сделки Габитову кажется завышенной. Если Прохоров получит 5%, значит, компания оценена примерно в $30 млрд, отмечает он. С другой стороны, с весны оценка значительно снизилась. Тогда UC Rusal оценивалась в $52 млрд.

Наконец, государство также не осталось бы внакладе: долг UC Rusal, который Потанин переуступит ВТБ, теоретически также может быть конвертирован в акции, считает источник, близкий к «Норникелю».

Юлия Федоринова, Дмитрий Симаков, Екатерина Дербилова